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20 agosto 黄金大泡沫之七：劣币驱逐良币？良币更驱逐劣币（接前文）据说，林彪不光是最会打仗的中共名将，也是很会读书的。他喜欢把一本书读成几个字。《共产党宣言》，他说就是“大机器大生产”六个字；共产主义和资本主义，理论家洋洋万言说不清楚，他归为一句话：“资本主义就是少数人发财，共产主义就是大家发财”。效仿林总故事，范卫锋把那些货币史书籍，也归为两个词：金银兑换率+格雷欣法则。 整部货币史，也是金银兑换率的变迁波动史。人的手脚各有十个指头，因此，十进制得天独厚。所以不难理解，古代埃及人制定的“白银：黄金”的兑换比例是10：1、吕底亚人，也是把这一比例设置为10：1、西方战神、亚里士多德的学生亚历山大大帝，也把金银兑换率设为10：1。不过，在历史上，这个比例几千年来长期在12：1到20：1之间徘徊，相对于历史均值，10：1显然是高估了白银了。 这几位帝王制定的10：1，都是官方比率，后来的帝王们，也制定过种种不同的官方比率。但是，市场上永远存在着两种比率：官方比率和市场比率。后者俗称黑市，其实，黑市才是真正的市场。范卫锋的博客读者们，有不少应该经历过计划经济时代。市场价和计划价不同，但最终的赢家，往往是处于灰色地带的市场价。 当官方比率中的白银被高估时，大家就喜欢使用白银，窖藏黄金，白银的官价掺了水，成为劣币；当黄金被高估之时，大家倾向使用黄金，窖藏白银，此时，黄金的官价掺了水，成了劣币。大家耳熟能详的“劣币驱逐良币”的格雷欣法则，正是此义。 然而，如果把这称为劣币的胜利，那就大错特错了。人们之所以更愿意使用劣币，正是知道手中的劣币价值发虚，票子发毛，一两金子市场价只能换10两白银，结果官府规定它能换15两，大家当然及早把黄金换成白银或布匹牛羊为好，因为市场会发现这一官方比率的错误，这时谁拿黄金出去买东西他就是傻瓜。 所谓的劣币“受欢迎”，其实正是因为它不受欢迎。大家在玩这个击鼓传花的游戏时，抢着把劣币从自己手中花出去、抛出去。没错，在短期的商场集市里，是劣币的天下，但是，在长期的财富贮存里，则是良币的天下。 范卫锋去越南、柬埔寨这种经历过恶性通胀的国家旅游时，发现当地居民对于美元这一“良币”欢迎之至。如果你去津巴布韦，现在用它本国的货币可能已经买不到什么东西了，劣币劣到一定程度，就会成为死币。一个国家的货币要想走出国门，要想不仅对本国国民收“铸币税”，还想向外国人收“铸币税”，惟一的选择是成为公认的良币。今天我们要想人民币国际化，就要象珍视自己的生命一样，珍视人民币的信用。 可是，也有人会问，如果帝王或者官府，愿意一直用财力支持“非市场”的官方比率呢？在历史上，范卫锋未曾发现任何一个背离市场的官方比率能免于崩溃，这也是索罗斯在货币狙击之中屡屡获胜的根本原因。古代的帝王发现此路不通，现代的总统首相也有同样的烦恼。1971年关闭了黄金兑换窗口的尼克松，正是20世纪最有名的一个货币史冤大头。永远不要相信政府对货币官方比率的担保和承诺，否则你会成为投资市场上的烈士。 21世纪的今天，黄金与白银已经不再是货币（我相信他们永远不会再是主流货币）。但是，只要我们把黄金、白银、两、磅，换成欧元、美元、人民币、日元、港元，一切似乎仍然如旧。 汇率真的是是由各国央行决定的吗？利率真的是人民银行和美联储能决定的吗？非也，非也。短期看，央行起了主导作用。但是，长期来看，央行也只是市场的一个玩家之一，市场才是真正的最终决定者。（连载中，待续） 范卫锋 http://blog.sina.com.cn/fanweifeng 2009.8.17 CommentiPer aggiungere un commento, accedi con il tuo Windows Live ID (se utilizzi Hotmail, Messenger o Xbox LIVE possiedi già un Windows Live ID). Accedi Non hai ancora un Windows Live ID? Registrati RiferimentiL'URL di riferimento per questo intervento è: http://fanweifeng.spaces.live.com/blog/cns!D3A4CCA98AE4803C!267.trak Blog che fanno riferimento a questo intervento
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